中美关系
NextFin News - 唐纳德·特朗普总统于10月16日（星期五）签署行政令，暂停一项针对俄罗斯的全面新制裁方案——该方案原定两天后生效——此前他已向国会证明，暂停这些措施符合美国国家利益。该行政令豁免了《格雷厄姆法案》对俄罗斯商品征收的500%关税、对俄罗斯能源主要买家征收的100%关税，以及该法大部分新的金融与投资限制，从而将一项以86票对11票在参议院、262票对159票在众议院通过的成文法，从自动惩罚转变为谈判筹码。
此项豁免出台一周前，财政部在特朗普指示下已为俄罗斯产柴油重返全球市场打开大门，相关通用许可有效期至2027年4月7日。这两项举措合在一起，标志着自乌克兰战争爆发以来美国对俄制裁最重大的一次单边放松；而此时美国柴油价格正接近历史高位——据美国汽车协会数据，全国平均价格已突破每加仑6美元，创下10月历史新高——距离11月3日中期选举仅剩数周。
10月16日行政令究竟豁免了什么
该行政令题为《实施〈2026年林赛·O·格雷厄姆制裁俄罗斯与伊朗法案〉》，援引《格雷厄姆法案》第115(a)条，该条款允许总统在向国会提交书面证明和解释性报告后，豁免该法项下的任何制裁条款、限制或关税。特朗普在行政令中表示：“我已向国会提交证明，确认此时签发此项豁免符合美国国家利益。”
根据第4(a)条，该行政令豁免了《格雷厄姆法案》第112条和第113条规定的所有关税适用。第112条原本规定，对从俄罗斯进口至美国的商品加征最高500%的从价关税。第113条则授权对来自俄罗斯原油和天然气五大进口国的商品征收最高100%的从价关税，前提是这些国家在2026年10月18日或之后明知故犯地进行新采购；该条还针对协助规避俄罗斯石油制裁的五大主要促成方。
根据第4(c)条，该行政令还豁免了《格雷厄姆法案》第102(a)、102(e)、103、104、105、106、107、108、109、110、111和117条规定的制裁与限制——这些条款涵盖俄罗斯金融机构、投资、能源交易以及与主权债务相关的限制。该行政令并未废除《格雷厄姆法案》本身，该法仍然有效。
关键在于，该豁免没有固定到期日。根据第 4(d) 条，它将持续有效，直至总统或国务卿在酌情与财政部长和贸易代表磋商后，认定有必要采取进一步行动。这种开放式结构意味着，制裁缓解并非附带自动恢复机制的一次性暂停，而是一项白宫可随时续期或撤销的长期授权。
该行政令也未解除所有对俄限制。《格雷厄姆法案》禁止美国人购买俄罗斯主权债务的规定已于立法于 9 月 18 日生效时生效，并未被推翻。早前的行政令制裁——包括由外国资产控制办公室管理的资产冻结和金融禁令——仍然具有可执行性。欧盟的限制性措施以及任何联合国制裁均不受影响，因为美国豁免仅作用于美国法律。
促成豁免的柴油交易
该豁免直接源于特朗普在 10 月 9 日与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京通话后宣布的一项交易——这通电话原本应聚焦于俄罗斯疑似爆发的瘟疫疫情，却转而讨论能源问题。特朗普表示，俄罗斯将立即供应超过 30 万吨柴油，随后在 11 月再供应 50 万吨，并“紧接着”供应 100 万吨，另有 300 万吨将在“短时间内”随后交付。
为使这些运输合法化，财政部外国资产控制办公室同日发布了第 135 号通用许可证，授权进行与俄罗斯联邦原产柴油燃料销售、交付、卸载和进口相关的交易。该许可证有效期至美国东部夏令时间 2027 年 4 月 7 日凌晨 12 点 01 分，并明确允许进口至美国。财政部表示，其行动系根据特朗普的指示进行。
政府宣称的理由是国内价格缓解。美国柴油价格一直徘徊在历史高位附近。特朗普还指责乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击推高了全球燃料价格——这一说法遭到能源分析师质疑——并暗示基辅应“换一位总统”，而不是继续 targeting 俄罗斯能源基础设施。白宫将俄罗斯供应定位为在 11 月 3 日选民投票前降低成本的最快杠杆。
顺序至关重要。《格雷厄姆法案》旨在使制裁自动化：若俄罗斯能源的主要买家在 10 月 18 日后继续采购，针对它们的关税最高可达 100%。柴油许可证与豁免共同颠倒了这一逻辑。该法并非迫使总统就范，而是总统利用该法自身的豁免权——第 115 条——在维持关税暂停的同时，重新开放该法本欲惩罚的能源贸易。
二阶解读：制裁沦为谈判筹码
豁免的一阶效应显而易见：俄罗斯及其能源客户避免了数十亿美元的潜在关税，全球柴油供应增加。二阶效应更为重大，而市场与盟友才刚刚开始将其计入价格。白宫选择不执行国会强制规定的制裁，而是将其留作后备，从而把制裁从法定约束转变为可交易的谈判筹码。
传导渠道经由预期展开。当制裁是自动且有时限的，交易对手可据此规划；当制裁是酌情且无期限的，每一项未来决策都变成一场谈判。普京的经济特使基里尔·德米特里耶夫明确表达了克里姆林宫的解读：“该法显然阻碍了俄美项目，以及两国在稳定能源市场和参与全球市场运作中所扮演的角色。”言下之意是，该法的阻碍如今可以移除——但需付出代价。
这是结构性转变，而非周期性波动。周期性的制裁暂停具备三个特征：短期触发因素（收成 shortfall、流动性紧缩）、明确的重新实施节点，以及可验证的回摆模式。此次豁免三者皆无。它没有到期日，可由总统酌情续期，并与一项为期六个月、有效期至 2027 年 4 月的柴油许可证相配套——远超过中期选举，并延续到乌克兰谈判的下一阶段。该机制之所以持久，是因为它改变了由谁决策，而非依赖暂时的市场状况。
阐明该机制的类比是一个操作员可选择不重置的断路器。国会安装了断路器；总统控制开关。只要开关保持关闭，断路器就只存在于纸面，无法保护任何东西。发生变化的不是电压——俄罗斯在乌克兰的行为——而是保护机制本身的治理方式。
政治上的反压力确实存在，但在结构上较弱。10月14日，一个由12名参议员组成的两党团体称这项柴油交易是“对乌克兰人民的背叛”，并敦促特朗普撤销许可、全面实施《格雷厄姆法案》。10月16日，众议院外交事务委员会首席议员格雷戈里·米克斯提出两党联署的《禁止腐败俄罗斯石油交易法案》，该法案将废除美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）的一般许可，禁止美国国际开发金融公司对俄罗斯能源进行投资，并强制对俄罗斯能源实施制裁。但此类立法需要克服否决机制，以及一个已经表明愿意动用第115条的白宫。
反对方的论点：这只是一次战术性暂停
对“结构性转变”解读最有力的反驳是，这项豁免只是一次战术性暂停，而非制度性改变。财政部长斯科特·贝森特在周日早间的电视采访中直截了当地为政府的权力辩护：“国会中任何人，无论是拿旧法案还是林赛·格雷厄姆当前的法案来说禁止我们这么做，都是错的。”从这一角度看，总统所做的正是《格雷厄姆法案》所设想的做法——利用其内置的豁免阀门来安排施压节奏，而不是放弃施压。500%的关税和100%的次级关税仍然写入法律；一旦俄罗斯在谈判桌上拖延，豁免可随时撤销。
共和党参议员汤姆·蒂利斯曾支持该制裁法案，他在周日的一次电视采访中表示，称特朗普“没有遵守法律”的说法“有合理依据”——但即便是这种批评，也接受了政府的框架，即问题在于施压节奏和法律权限，而非战略方向。如果政府是正确的，那么这项豁免就是一种等待状态：现在暂缓施压，以便日后从更有利的位置、以更强的可信度施加压力。
对这一反驳的反驳在于其开放性。战术性暂停会明确条件：落实X，关税就会恢复。而这项命令没有宣布任何条件。它将决定权交给总统和国务卿，经协商后作出，既无门槛、无时间表，也未公布与俄罗斯在乌克兰行为之间的关联。这不是安排节奏，而是保留选择权。而在制裁政策中，保留选择权正是交易对手用来博弈的东西。
证伪信号是具体的：如果到2027年4月7日——即第135号一般许可到期之日——政府在未换取俄罗斯在乌克兰问题上让步（停火、领土安排，或就冻结俄罗斯资产达成协议）的情况下，续期柴油许可或延长第115条豁免，那么“战术性暂停”论点即告失败，“结构性转变”论点得到确认。在此之前，举证责任在于那些主张这仅仅是安排节奏的人。
后续走向：三个时间维度
短期——截至11月3日选举——若柴油价格走低，该豁免对白宫在政治上仍具可操作性。政府已将此举的可信度与可见的加油站价格绑定，六个月的许可窗口正是围绕这一时间表校准。加油站价格任何缓解都能换取政治缓冲；若无缓解，则暴露这场豪赌。
中期——至2027年初——问题转向欧洲是跟进还是分化。欧盟限制性措施在独立法律框架下运行，不受美国豁免影响。若布鲁塞尔维持制裁而华盛顿放松，跨大西洋制裁架构将分裂为两条速度不同的车道，俄罗斯能源将通过仍开放的那条车道进入市场。这种分化在柴油贸易中已可见：美国许可明确授权进口，而欧洲规则仍加以限制。
长期——2027年4月之后——结构性问题将见分晓。要么豁免成为新常态，以渐进式制裁放松换取俄罗斯的具体让步；要么国会通过《米克斯法案》等立法重新确立主导权。基准情形是继续实施与可见、交易性收益挂钩的酌情放松；下行情形是国会推翻豁免、恢复自动性；对制裁鹰派而言的上行情形则是俄罗斯作出让步，使政府得以宣称施压奏效，同时悄悄保留豁免。
对市场而言，不对称性显而易见。能源消费者和炼油商从新增供应中受益；国防股和欧洲能源安全概念股将失去原本由自动、升级式制裁所定价的溢价；美元的制裁杠杆——即可信地威胁金融排除的能力——交易价格低于豁免前水平。被重新定价的溢价不仅针对俄罗斯石油，更针对美国胁迫本身的可预测性。
“在我看来，我们不能接受这些协议。因为天然气交易将接踵而至。对此我绝对确信。在天然气之后，他们还将解除对其他领域的[制裁]。最终将落到银行体系、个人以及化工行业。”
弗拉基米尔·泽连斯基于10月16日在布鲁塞尔发表上述言论，将此次豁免界定为不断扩大的序列中的第一步，而非一次性的能源决定。他补充道：“我认为的风险在于被冻结资产。如果我不捍卫它们，谁来捍卫？”
这一问题的答案将定义这场战争经济格局的下一阶段。泽连斯基早在10月9日就已警告称，“在没有与俄罗斯达成明确且持久的降级协议的情况下放松对俄制裁，显然是示弱”，并称“允许俄罗斯出售石油产品，是在为一场必须终结而非延长的战争提供资金”。
中央判断：这不是附带恢复机制的制裁暂停，而是控制权从法规向自由裁量权的转移。将其定价为压力暂时缓解的市场，很可能在 2027 年 4 月之前再次被重新定价。
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